В то время как резервы ЦБР могут увеличиться до 380 млрд долларов в этом году, они останутся ниже уровня, чем они были до того момента, когда Россия присоединила Крым в марте прошлого года, – на начало прошлого года показатель составлял 510 млрд долларов.
«Центральный банк тормозит рубль, - говорит Гюнтер Дойбер, аналитик Райффайзен Raiffeisen Bank International в Вене. – Существующего объема покупок, чтобы развернуть рубль на валютном рынке. Тем не менее, это сильный сигнал для участников валютного рынка, что Центральный банк считает достаточным укрепление курса в настоящее время».
Международные валютные резервы России упали более чем на 130 млрд долларов после того, как произошло присоединение Крыма и в отношении РФ были введены американские и европейские санкции и началось снижение цен на нефть, отправив рубль в свободное падение. Сейчас же рост рубля вредит конкурентоспособности России. Владимир Путин назвал слабый рубль «окном возможностей» для отечественных компаний.
Рубль резко вырос – на 17% – по отношению к доллару с начала 2015 года, продемонстрировав самую лучшую динамику среди более чем 170 валют, отслеживаемых Bloomberg. Тем не менее, он ослабевает третий день подряд – только во вторник курс рубля упал на 1,6%. Это, по всей видимости, стало следствием того, что Банк России возобновил покупки иностранной валюты на внутреннем рынке на сумму до 200 млн долларов в целях стабилизации курса отечественной валюты.
Что касается валютных запасов, то объем резервов ЦБ, который, по данным на середину мая, составлял 362 млрд долларов, находится к зоне «комфорта», заявил первый зампред ЦБ Дмитрий Тулин. Сейчас Банк России пересматривает свою политику в отношении резервов и опубликует ее в ближайшее время, заявила 21 мая Ксения Юдаева, другой заместитель главы регулятора.
Скорее всего, полагает старший аналитик «Альпари» Анна Бодрова, в ближайшее время «на подмогу» Центробанку придут внешние и внутренние факторы. Цены на нефть имеют все шансы снизиться от текущих уровней, и это лишит рубль поддержки. На фондовом и валютном рынке в России стартует период летнего затишья, когда после массовых отсечек компаний под дивиденды интерес к торгам временно угаснет. ЦБ же продолжит проводить внутридневные интервенции объемом до 200 млн долларов, который в подобных условиях может способствовать ослаблению позиций рубля.
Интервенции, ожидает эксперт, будут проходить как минимум до сентября текущего года, но, скорее всего, осенью регулятор их усилит. Май завершится для доллара в диапазоне 50,8-52 руб., по итогам года «американец» может пройти в область 55-57 руб.
Объем интервенций Центрального банка в озвученных параметрах не носит решающего характера на валютном рынке, возражает главный аналитик ИФК «Солид» Азрет Гулиев. Интервенции скорее призваны показать участникам рынка, что ЦБ считает данный курс неравновесным. Таким образом ЦБ пытается создать на рынке ожидания дальнейшего движения рубля в сторону ослабления.
В то же время основным драйвером движения рубля остается цена на нефть. То есть усилия регулятора принесут результат только при условии отсутствия значительного роста цены на основной экспортный товар. Исходя из сложившейся ситуации на рынке нефти и основываясь на ожиданиях крупнейших игроков, Азрет Гулиев ожидает постепенного ослабления рубля до уровня 55 рублей за доллар. При этом надо понимать, что в некоторых периодах российскую валюту ожидают периоды значительной волатильности.