ЦБ проводит интервенции для сглаживания валютных колебаний. Сейчас рубль торгуется в границах валютного коридора по стоимости "валютной корзины" (55 долей приходится на доллар, 45 долей - на евро). При выходе корзины к границам коридора Банк России начинает продавать или покупать валюту. С 5 ноября объем интервенции не превысит 350 млн долларов в сутки, хотя раньше мог быть в 10 раз больше. Запланированный ЦБ на начало 2015 года переход к плавающему курсу предусматривает отказ от валютного коридора.
Банк России готов к дополнительным интервенциям, но только случае возникновения угроз для финансовой стабильности, уточнили в ЦБ.
"Сокращение интервенций - это уже практически свободное плавание рубля", - отмечает главный экономист "Уралсиб кэпитал" Алексей Девятов: "Рынок ждал этого, но в моменте такое решение неизбежно повышает волатильность рубля".
Рынок ждал, что рубль ослабнет, как только ЦБ перейдет к плавающему курсу в январе, и сыграл на опережение, объясняет главный экономист по развивающимся рынкам Capital Economics Нил Ширинг. "Решение Банка России отпустить рубль снизит риск того, что текущее снижение рубля превратится в саморазвивающийся валютный кризис", - отметил он.
ЦБ экономит резервы
За октябрь Банк России продал в рамках валютных интервенций 29,2 млрд долларов, а международные резервы сократились на 3,4% до 439,1 млрд долларов /по состоянию на 24 октября/.
Теперь Центробанк экономит валютные резервы, говорит главный экономист Альфа-банка Наталия Орлова. "Решение ЦБ направлено на экономию резервов: максимальный объем суточных интервенций в размере 350 млн долларов означает резкое сокращение поддержки рынка", - сказала она, подчеркнув, что одобряет решение Банка России.
Компенсировать сокращение интервенций с последующим отказом от них ЦБ придется за счет сравнительно дешевых операций валютного РЕПО (аналог валютного кредитования для коммерческих банков со стороны ЦБ).
Экономист не исключает, что до конца года ЦБ придется снизить ставки по валютному РЕПО. В среду ставка уже была понижена с LIBOR +2-2,25 п.п. до LIBOR +1,5 п.п..
По словам Юдаевой, ЦБ разрабатывает и новые инструменты курсовой политики для перехода к свободному плаванию рубля. "У нас еще есть целый ряд шагов, которые могут быть предприняты с точки зрения изменения "коридорной" политики, которая существовала. Но пока мы будем продолжать интервенции", - заявила она, отказавшись назвать новый инструментарий и подчеркнув, что валютные РЕПО станут основным инструментом присутствия ЦБ на рынке.
Непредсказуемый рубль
Новая политика ЦБ сделала курс рубля непредсказуемым, признает Нил Шеринг из Capital Economics. "Ближайшую динамику рубля предсказать практически невозможно", - подчеркнул эксперт, сохраняющий свой прогноз на ближайшие полгода на уровне 45 рублей за доллар. Главный экономист по России и СНГ BofA Merrill Lynch Владимир Осаковский вообще не берется прогнозировать: "Сложно сказать, насколько еще может упасть рубль с текущих уровней".
В такой ситуации спекулянты станут вести себя осторожнее, а рубль будет искать новую равновесную стоимость в контексте динамики цен на нефть, подтверждает главный экономист по России и Казахстану ING Дмитрий Полевой.
"Теперь рубль может достичь нового минимума на уровне 45-47 рублей за доллар в ближайшее время, однако в конечном счете решение ЦБ приведет к тому, что курс рубля приблизится к своей фундаментальной стоимости, которая, по нашим оценкам, находится в диапазоне 40-45 рублей за доллар, учитывая ожидаемое в 2015 году сокращение импорта", - считает Орлова. По официальному прогнозу Альфа-банка, к концу 2014 года доллар будет стоить 41 рубль.
ТАСС