Выяснилось, что сейчас наблюдаются сигналы, которые ранее предваряли три рецессионных периода в американской экономики. При этом есть и исключение.
Пока поводов для паники нет, ибо вероятность наступления рецессии в ближайшие 12 месяцев оценивается DB лишь в 30%.
Ниже перечислены 4 предрецессионных индикатора, которые сработали в 1990, 2001 и 2008 годах.
1. Рецессия корпоративных прибылей, которые сокращаются после достижения пика по 2-м кв. 2014 года.
2. Индекс условий на рынке труда от ФРС в августе ушел в отрицательную зону.
3. Сокращение капитальных расходов, которые за прошлый год уменьшились на 2%.
4. Рост корпоративных дефолтов.
По мнению Deutsche Bank, сейчас рынок закладывает сценарий 1986 года, когда рецессия не материализовалась. Тогда наблюдались аналогичные сигналы, но восстановление экономики продолжалось еще 4 года. В целом ожидается восстановление корпоративных прибылей в следующем году, индикаторы рыночной волатильности низки.
Впрочем, ситуация 1986 года была обусловлена снижением ключевой ставки ФРС на 550 базисных пунктов, а доллар обвалился на 40% после «Соглашения Плаза», сыграв в пользу американских экспортеров. Сейчас у Федрезерва меньше пространства для маневра. Впрочем, нельзя исключать возможности скоординированных действий мировых ЦБ в случае возникновения опасной ситуации.
БКС Экспресс