Тридцать тысяч знаков разберут на составляющие их буквы, просеют через сито, промоют в дуршлаге, рассмотрят под лупой и снова соберут, причем иногда не в том порядке, как они были сложены первоначально. После чего найдут запятую, которую по ошибке поставила секретарша, и пропустил редактор, сравнят с протоколом декабрьского заседания и объявят её золотой крупицей, которая все и объясняет. Утром новости выйдут под заголовками «ФРС повышает ставки!» или наоборот «ФРС понижает ставки!».
Солидные комментаторы в итальянских галстуках, с умным видом начнут рассуждать о перспективах роста или наоборот снижения рынков, рецессии, регрессии, курсе рубля, доллара, цены на нефть, золото, серебро, кефир, картошку, макароны (нужное подчеркнуть). В результате, котировки дернуться, трейдеры куда-нибудь помчатся сломя голову, потом остановятся и подумают: - «а чего это мы туда идем?» и действительно, чего только с испугу не померещится, и пойдут в обратном направлении.
Небольшой перерыв и опять у аналитиков работы непочатый край. Заседание резервного банка Австралии, перспективы рынка труда в США и, конечно гвоздь программы, сеньор Помидор, простите Марио Драги, с неизменной улыбкой опытного иллюзиониста, достающий из цилиндра (кролика) новую программу по стимуляции (счетов банков особо приближенных к Совету управляющих) денежного обращения в Еврозоне, стоимости активов, ВВП, кредитования частного сектора. Впрочем, я этого вам не говорил, все совпадения имен, названий организаций и просто существительных, которые встречаются в данной статье, являются случайными и могут не иметь ничего общего с действительностью. Однако в этот раз журналисты потребуют от Драги не только свидетельства очередного финансового чуда, но и ответа на вопрос, что будет делать ЕЦБ, если ко дну пойдет Deutsche Bank (DE:DBKGn), уже прозванный новым Титаником еврозоны?
Помниться мне, пару лет назад, дабы избежать истории, случившейся с Lehman brothers, ЕЦБ начал проводить стресс-тесты банковской системы, дабы не допустить повторения подобного сценария. Тогда, да и сейчас в общем, Марио Драги заявлял, что стресс тесты прошли успешно, а устойчивость банковской сферы Еврозоны увеличивается с каждым днем и не вызывает у регулятора сомнений. (Чем больше в клюве занесут, тем меньше сомнения.) Сегодня выясняется, что Deutsche Bank заключил сделок по деривативам на фантастическую сумму, равную двадцати ВВП Германии и четырем ВВП США. Акции банка рухнули, убыток за 2015 год составил больше 5 млрд., а кредитно – дефолтные свопы на бумаги банка взлетели. Хорошие, выходит, были у ЕЦБ стресс тесты, качественные, с таким же успехом можно было тестировать европейские банки тестами на беременность. Лично меня терзают смутные подозрения, что данный банк не единственный в своем роде и если он рухнет, то цепная реакция по принципу домино начнет заваливать других (участников кооператива «Рога и Копыта») первичных дилеров.
Дилеров этих, кстати, не так много, всего около тридцати, но это именно они делают рынок капитала и обеспечивают спрос на государственные казначейские облигации, и в том числе, и в первую очередь на облигации США. Если вы вдруг подумали, что спрос на государственные казначейские облигации США, Великобритании, Германии, Японии, Франции и других стран не дауншифтеров, обеспечивают центральные банки других стран, то вы ошибаетесь. Конечно, ЦБ также покупают облигации, но основной спрос делают первичные дилеры, которые соревнуются с центральными банками за право выкупить облигации на аукционах, тем самым повышая на них цену. Кстати в декабре, центральные банки различных стран продали гос. облигаций США на 48 млрд. долларов, что является максимальным показателем в истории, а выкупали облигации (первичные дилеры) частные лица: - Софья Ивановна из Марьинки, Игорь Сергеевич из Печатников. Как вы понимаете, в каждой шутке есть доля шутки, но о грустном чуть ниже.
Особую пикантность в данной ситуации добавляет тот факт, что в 2016-2020 годах, США должны погасить 58% своего публичного долга, ни много ни мало на сумму 7.4трлн. долларов. При этом, имея суммарный государственный бюджет на уровне 16 трлн., из которого два триллиона это дефицит. Ну, это примерно, как если бы вам надо было отдавать в течение четырех лет 60 процентов от доходов вашей семьи. Я, конечно, понимаю, что в России так треть страны живет, но одно дело частные лица и совсем другое гегемон, который свои долговые расписки сделал эквивалентом стоимости. Тут даже Псаки должно быть понятно, что без рефинансирования такой долг отдать невозможно. Так вот, меня терзают смутные сомнения: - если правительства других стран облигации покупают весьма скромно и даже больше продают, то кто будет покупать американские облигации? Это, (под страхом утюга и паяльника) согласно договорам могли бы делать первичные дилеры, но смогут ли в свете событий, развивающихся в Deutsche Bank? Потерю такого бойца, отряд не может не заметить. Пока же банк начал выкупать собственные активы, как он заявил: - пользуясь благоприятной финансовой ситуацией, причем даже те, которые были выпущены месяц назад. Падение стоимости акций почти в половину, теперь называют – благоприятной финансовой ситуацией!
Судя по всему, мистер Обама очень вовремя сделает ноги, если успеет конечно до того, как его вываляют в перьях и проведут по улицам Манхеттена. Кстати, это именно он виновник долгового банкета в США, это при нем долг увеличился в 2.1 раза, с 8 до 19 трлн. Мавр сделал свое дело, теперь мавр может уйти, но не далеко. В этом смысле обамовские бормотания лично у меня ничего кроме улыбки не вызывают: - имея такие ресурсы даже (Эллочка Людоедочка) Джейн Псаки могла бы более эффективно развивать экономику. За последние 8 лет бюджет США составил около 32 трлн., из которых 11 они взяли в долг, в том числе у меня с вами. В самый раз номинировать Обаму на Нобелевскую премию по экономике, прям гигант мысли, отец американского экономического чуда.
Пока же на рынках все более или менее спокойно, но откровенно говоря, я вообще не понимаю, как США выпутаются из данной ситуации? Ни «банда» Клинтон, ни миллиардер Трамп в данной ситуации помочь ничем не смогут. По сути, только ФРС в создавшихся условиях сможет обеспечить выкуп такой суммы долга, но тогда о каком повышении ставок может идти речь? В общем, запасаемся прохладительными напитками и ждем-с, шоу должно быть весьма интересным, на крепкие напитки предлагаю не налегать, ожидание может быть довольно долгим. Ну, а сегодня, нам с вами выдадут программку будущего шоу, вот и почитаем, хотя я сильно подозреваю, что ничего интересного мы там не найдем.
Из приятных новостей: - рубль, сегодня, весьма сильно подрос по отношению к доллару, и в настоящий момент тестирует отметку в 75 рублей за доллар, чему причиной вчерашние договоренности между Россией, Саудовской Аравией и рядом других стран заморозить добычу на уровне января. Но пока я писал статью, пришли плохие известия о том, что Россия вновь помогает американскому дяде не разориться и в декабре увеличила свои вложения в государственные облигации США на 4.1 млрд. Так что на вопрос: - «кто же будет покупать государственные облигации США?», можно смело ответить: – «Как кто? Россия!».
Вот так и живем, рубль падает, баланс ЦБ РФ сжимается, а Минфин озабочен, как бы дядя Сэм не дай бог не оголодал. Оказывается некуда Минфину и ЦБ в родной стране денег, приложить. Предлагаю отправить их полным руководящим составом в туристическую поездку за бюджетный счет (в Магадан) на курорт. Пускай по дороге отдохнут, подумают, а заодно посмотрят на интересные места для приложения 4 млрд. Ну, а если ничего не найдут и не придумают, могут там и оставаться (белых медведей кормить) нежиться на солнышке. Эх, это было бы так интересно и смешно, если не было - так грустно.
Глеб Кабанов – аналитик