Как сообщает Bloomberg, бунды с погашением в феврале 2026 года на торгах во вторник продавались с доходностью от минус 0,2 до минус 0,33% годовых. Иными словами, инвесторы, покупавшие бумаги, согласились вместо получения купонного дохода приплачивать правительству Германии за хранение своих денег.
Доходности более краткосрочных немецких бумаг преодолели нулевую точку раньше: облигации со сроком погашения через 2 года перестали приносить купонный доход в августе 2014-го года, а во вторник торгуются с доходностью минус 0,581% годовых.
Ставки по 5-летним бумагам упали ниже нуля в начале 2015 года, а на вторник их покупка будет стоить инвесторам 0,466% годовых. По данным Bloomberg, две трети обращающихся на рынке облигаций ФРГ имеют отрицательные ставки.
Новая волна покупок немецких бумаг связана с возросшими рисками выхода Великобритании из Евросоюза после опроса, показавшего, что 55% британцев готовы проголосовать за Brexit, объясняет главный стратег UBS по европейскому денежному рынку Джастин Найт.
"Идет бегство в качество на фоне политических рисков - вслед за референдумом в Великобритании нас ждут выборы в Испании", - напоминает Найт. (цитата по WSJ).
"Это радикальная смена психологии инвестирования", - объясняет управляющий Newton Investment Management Пол Флад: инвесторы скупают госбумаги с отрицательной доходностью лишь потому, что считают, что в других активах могут потерять еще больше.
Мощную поддержку ралли обеспечивают сами власти Евросоюза, в 2015-м году запустившие на беспрецедентную мощность печатный станок.
Европейский центробанк в ходе программы денежной эмиссии, известной как "количественное смягчение", ежемесячно создает из воздуха 80 млрд евро и направляет эти деньги на скупку суверенных бумаг на открытом рынке. В результате их цены растут, а доходность, соотвественно, падает.
Официально целью программы декларируется попытка разогнать инфляцию до целевого уровня около 2%. На деле же после полутора лет накачки рынков деньгами инфляция остается отрицательной: в апреле она составила минус 0,2%, в мае - минус 0,1%.
Зато правительства стран ЕС получают возможность занимать деньги на рынке по беспрецедентно низким ставкам и не торопиться с урезанием своих расходов, говорит главный экономист Deutsche Bank Давид Фолкертс-Ландау.
По его словам, политика ЕЦБ - фактически принуждает к инвестироваю, так как просто хранить деньги наличными в центробанке - еще дороже. Для таких операций ЕЦБ установил отрицательную ставку в минус 0,4%.
В общей сложности в мире облигации на 10 трлн долларов торгуются с отрицательной доходностью, подсчитали эксперты международного рейтингового агенства Fitch.
Рынок госдолга напоминает сверхновую звезду, которая обязательно "взорвется", считает управляющий Janus Capital Билл Гросс.
Немецкие бунды уже представляют из себя "пузырь", который неизбежно лопнет, согласен главный инвестиционнй директор Allianz SE Андреас Грубер.
Finanz